假设证券市场中有股票A和B,其收益和标准差如下表,如果两只股票的相关系数为-1。

2024-06-18 19:53

1. 假设证券市场中有股票A和B,其收益和标准差如下表,如果两只股票的相关系数为-1。

这道题是希望通过运用两只股票构建无风险的投资组合,由一价原理,该无风险投资组合的收益就是无风险收益率。何为无风险投资组合?即该投资组合收益的标准差为0,由此,设无风险投资组合中股票A的权重为w,则股票B的权重为(1-w),则有:
{(5%w)^2+[10%(1-w)]^2+2*5%*10%(-1)(1-w)w}^(1/2)=0
等式两边同时平方,并扩大10000倍(消除百分号),则有:
25(w^2)+100(1-w)^2-100w(1-w)=0
化简为:
225w^2-300w+100=0

(15w-10)^2=0 则w=2/3
则,该投资组合的收益率为:2%*(2/3)+5%*(1/3)=9%/3=3%

假设证券市场中有股票A和B,其收益和标准差如下表,如果两只股票的相关系数为-1。

2. 假设市场只有两种股票A、B,其收益率标准差为0.25和0.6,与市场的相关系数分别为0.4和0.7,市场指数的平均

都是带公式的题嘛
(1)βA=ρA*δA/δM=0.4*0.25/0.1=1
βB=ρB*δB/δM=0.7*0.6/0.1=4.2
AB组合的β=0.5*βA + 0.5*βB=2.6

(2)cov(A,B)=βA*βB*δM*δM=1*4.2*0.1*0.1=0.042

(3)A股票预期收益率=RF+βA*(RM-RF)=5%+1*(15%-5%)=15%
B股票预期收益率=RF+βB*(RM-RF)=5%+4.2*(15%-5%)=47%
AB组合预期收益率=0.5*15%+0.5*47%=31%

3. 假设市场中只有股票A和B它们的期望收益率分别等于10%和12%,标准差分别为22%和28%,股票A

市场组合期望收益率为:11%,标准差为:14.20%
w*0.05+(1-w)*0.11 = 0.1
所以w=1/6
标准差:sqrt((1-w)^2*(14.2)^2)=11.8%

假设市场中只有股票A和B它们的期望收益率分别等于10%和12%,标准差分别为22%和28%,股票A

4. 在一个只有两种股票的资本市场上,股票A的资本是股票B的两倍.股票A的超额收益的标准差为30%,股票

市场组合中A的权重是2/3,B的权重是1/3

市场组合的方差=[(2/3)*30%]^2+[(1/3)*50%]^2+2*0.7*[(2/3)*30%][(1/3)*50%]=0.11444
市场组合的标准差=33.8%

A与市场的协方差=Cov[rA,(2/3)rA+(1/3)rB]=(2/3)Var(rA)+(1/3)Cov[rA,rB]
                            =(2/3)*(30%)^2+0.7*(1/3)*30%*50%=0.095
A的Beta=0.075/0.11444=0.83
B与市场的协方差=Cov[rB,(2/3)rA+(1/3)rB]=(1/3)Var(rB)+(2/3)Cov[rA,rB]
                            =(1/3)*(50%)^2+0.7*(2/3)*30%*50%=0.1533
B的Beta=0.075/0.11444=1.34

A的残差=A的方差-ABeta的平方*市场方差=0.09-0.83^2*0.11444=0.01114
B的残差=B的方差-BBeta的平方*市场方差=0.25-1.34^2*0.11444=0.04456

11%=ABeta*市场风险溢价
因此市场风险溢价=11%/0.83=13.25%

5. 有一个只有两只股票的资本市场上.股票A的资本是B的两倍,A的超额收益的标准差为30%,B的超额收益

先算市场组合:A的资本是B的两倍,因此WA=2/3,WB=1/3
市场组合的方差是:[(2/3)*30%]^2+[(1/3)*50%]^2+2*(2/3)*(1/3)*0.7*30%*50%=0.1144
市场组合的标准差是:33.8%
股票A与股票B的收益的协方差是:0.7*30%*50%=0.105
股票A与市场的收益的协方差是:(2/3)*(30%)^2+(1/3)*0.105=0.095
股票A的beta系数是:0.095/0.1144=0.83
股票B与市场的收益的协方差是:(2/3)*0.105+(1/3)*(50%)^2=0.1533
股票B的beta系数是:0.1533/0.1144=1.34

有一个只有两只股票的资本市场上.股票A的资本是B的两倍,A的超额收益的标准差为30%,B的超额收益

6. B每股收益无差别点是确定最佳资本结构的 唯一方法

通过分析资本结构与每股收益之间的关系,计算各种筹资方案的每股收益的无差别点,进而确定合理的资本结构。每股收益无差别点法,又称每股利润无差别点法或息税前利润一每股收益分析法(EBIT-EPS分析法),这种方法确定的最佳资本结构亦即每股收益最大的资本结构。每股收益无差别点当中最重要的是EBIT,也就是息税前利润,我们在运用EPS无差别点的时候最主要考虑的就是EBIT的大小,从而判断应该运用债务筹资或者是权益筹资,,那么我们首先是需要计算在EPS无差别点时候的EBIT,其次是我们需要企业每年进行预算估计的时候,都会进行利润估计,如果我们预估的EBIT大于计算出来的EBIT的时候,按照国际惯例,我们通常会选择债务筹资,如果小于的话,我们选择权益筹资了。那么在具体进行实务分析的时候,我们还需要考虑到杠杆系数的及其风险的影响!【摘要】
B每股收益无差别点是确定最佳资本结构的 唯一方法【提问】
您好,亲,很高兴为您解答。亲  每股收益无差别点是确定最佳资本结构的 唯一方法【回答】
通过分析资本结构与每股收益之间的关系,计算各种筹资方案的每股收益的无差别点,进而确定合理的资本结构。每股收益无差别点法,又称每股利润无差别点法或息税前利润一每股收益分析法(EBIT-EPS分析法),这种方法确定的最佳资本结构亦即每股收益最大的资本结构。每股收益无差别点当中最重要的是EBIT,也就是息税前利润,我们在运用EPS无差别点的时候最主要考虑的就是EBIT的大小,从而判断应该运用债务筹资或者是权益筹资,,那么我们首先是需要计算在EPS无差别点时候的EBIT,其次是我们需要企业每年进行预算估计的时候,都会进行利润估计,如果我们预估的EBIT大于计算出来的EBIT的时候,按照国际惯例,我们通常会选择债务筹资,如果小于的话,我们选择权益筹资了。那么在具体进行实务分析的时候,我们还需要考虑到杠杆系数的及其风险的影响!【回答】
利用每股收益无差别点法进行企业资本结构分析时,以每股收益的高低作为衡量标准对筹资方式进行选择(其缺陷在于没有考虑风险因素),认为能提高每股收益的资本结构是合理的,反之则不合理;当销售额高于每股收益无差别点的销售额时,运用负债筹资可获得较高的每股收益,因此,负债筹资方式比普通股筹资方式好;在每股收益无差别点上,不同融资方式的每股收益相等,因此,每股收益不受融资方式影响。【回答】
只考虑了资本结构对每股收益的影响,并假定每股收益最大,股票价格也就最高。但未考虑资本结构变动给企业带来的风险变化,因为随着负债的增加,投资者的风险加大,股票价格和企业价值也会有下降的趋势,因此,单纯地用EB -EPS分析法有时会作出错误的决策。【回答】

7. 两种股票A和B,它们的期望收益率分别为13%和5%,标准差分别为10%和18%,

13% * 股票A占得比例   +  5% *股票B占得比例

两种股票A和B,它们的期望收益率分别为13%和5%,标准差分别为10%和18%,

8. 设有A、B两种股票,A股票收益率估计10%,标准差为6%,B股票收益率估计7%,标

组合收益率=20%*10%+80%*7%=7.6%

组合方差=(20%*6%)^2+(80%*4%)^2+2*0.1*20%*80%*6%*4%=0.0012448
组合标准差=0.0012448^0.5=3.53%