为什么中国重汽的市净率很低

1. 为什么中国重汽的市净率很低

为什么中国重汽的市净率很低
一、不利因素

1.行业整体下滑，重卡市场从景气周期转向，2021年销量139.5万辆，同比下降13.8%。预期2022年继续下滑至100万辆，2023年88万辆。

2.原材料价格大幅上涨，2021年单车材料成本上涨7000元。2022年原材料价格预期还会维持在高位，2023年将会下降。

二、有利因素

1.中国重汽市占率在稳步增加，从2016年的10.94%上涨到2021年的14.49%。预期2022年市占率16%，销量16万辆；2023年市占率17.5%，销售15.4万辆。

2.公司期间费用率从2017 年的 5.25%下降到 2021 年的 2.19%，单车费用率下降 29%。

3.从2018 年开始，公司不断加大对研发的投入，2021年同比增长 29%，占公司总收入的比例1.07%。对新能源板块进行了完善布局，已完成纯电动、混合动力、氢燃料电池三大技术路线的核心布局研究和整车集成开发，关键核心总成（电驱桥、混动系统等）实现模块化、自主化、差异化。多实际场景定制开发的新能源产品均已积累充足的市场验证数据，且发布了多项新能源整车公告。

4.2021年底库存50亿，为历年以来最佳水平，比2020年底减少50亿。2021年大力促销库存国五车，整车毛利率只有5.94%（历年最低）。预期2022、2023年整车毛利率回升至7%以上的合理水平。

5.有息负债从2017年底的67.5亿降低到6亿，货币资金为历年最高的78.2亿元。资产负债表得到极大的优化。